202526年度印尼、美国、巴西生柴政策实施进度分析

　　1、美国在生柴政策方面的重点在于RFS政策、RVO要求、D4 RINs、BTC及CFPC的税收优惠政策。

　　2、2025年EPA计划生物柴油掺混量为33.5亿加仑，同比上年增加3.1亿加仑，计划增幅10.2%。

　　3、印尼生柴政策方面的重点在于生柴混合比例政策、BPDPKS基金余额、DMO政策、DPO政策、Levy税率、POGO价差。

　　4、根据印尼棕榈油协会GAPKI数据，印尼2025年1-5月棕榈油用于生物柴油消费量为511万吨，同比上年同期增加60万吨，增幅为13.3%。

　　5、巴西国家能源政策委员会（CNPE）批准，自8月1日起，将汽油中乙醇含量由27%提高至30%，柴油中生物柴油含量由14%提高至15%。2026年3月达到16%(B16)。

　　6、根据2025年截至当前的数据看，各国生柴掺混计划推进进度不一，但都尚未达到各国设定的2025年掺混比率目标，其中，美国4-6月份大豆压榨量同比增幅4.38%，仍明显低于目标的10.2%。印尼当前掺混比率37.2%；巴西掺混比率在14%-15%之间。

　　生物燃料的两个大类是生物乙醇和生物柴油。大部分的生物燃料生产所带来的成本都高于化石燃料，因此生物燃料产业是政策驱动型产业，非常依赖补贴运行。特朗普在第二任期开始后，对待生物燃料政策的态度发生一定幅度改变，体现出反反复复特征。但随着“大而美”法案的确立，全球生物燃料需求预期回升，特别是近阶段全球油脂价格已悄然进入牛市周期。本文着重关注全球生物柴油政策实施进度与发展空间，因此文章只聚焦美国、巴西、印尼这三个国家的政策落实情况。欧洲曾经也是生物柴油发展的重点区域，但受制于资源禀赋以及经济疲软等原因，近年来欧洲生物柴油产业发展缓慢，因此，本文未对欧洲地区生柴政策展开分析。

　　美国生产生物乙醇的主要的组成原材料是玉米，而生产生物柴油的主要的组成原材料是大豆油、牛油、UCO、菜籽油、玉米油（DCO）等。

　　1.可再生燃料标准（RFS）：RFS要求美国的燃料供应商在供应（不清洁的）石化燃料的同时，掺混少数的（清洁）可再生燃料，这个最低数量被EPA规定为可再生义务量（RVO），可再生燃料标准分为若干个等级，各有其规定的掺混义务水平：

　　a) 可再生燃料（D6）：这是对任何可再生燃料的强制要求，包括：先进的生物燃料和任何其他生物燃料。如玉米乙醇、棕榈油生物质柴油虽不符合先进标准，但符合可再次生产的能源的标准。

　　b) 先进生物燃料（D5）：即要求供应非玉米乙醇类燃料，被划为这种类别的燃料至少需满足减少50%的温室气体排放。它主要由生物质柴油、可再生天然气和非玉米制的乙醇来满足。

　　c) 生物质柴油（D4）：是以生物质为基础的柴油，该类RVO主要通过生物柴油和可再生柴油来满足，这是先进生物燃料（D5）的一个子类

　　d) 纤维素燃料（D3）：是以纤维素组织为主要结构的农林废弃物或作物为原料料生产的燃料，要求温室气体排放削减60%及以上，是最高等级的先进生物燃料。可再生电力（eRIN）在D3 类别中。

　　2.生物质柴油税收优惠（BTC）：美国政府为供应给美国市场的生物柴油或可再生柴油提供每加仑1美元（每升0.26美元）的税收抵免，该项税收优惠的适用对象为国内炼厂和进口燃料的供应商，即RVO中具有掺混义务的义务方。《通胀减少法案》同时也说明了将于2024年底取消生物质柴油掺混的税收抵免(BTC)，并用第45Z条清洁燃料生产税收抵免(CFPC)取代。

　　3.清洁燃料生产税收抵免（CFPC）：CFPC 与其取代的 BTC 有几个关键区别：CFPC积分将由合格燃料的生产商而不是掺混商获得，以实现燃料卖方和买方之间共享这一价值该抵免适用于任何运输燃料，而不仅限于用作柴油或喷气燃料替代品的生物燃料只有在美国生产燃料才可以获得该抵免，因此，从Neste-Singapore进口的RD和SAF不符合资格每加仑积分的价值根据燃料的“排放率”计算，以每百万BTU的CO2当量千克数（kgCO2e/mmBTU）为单位美国国税局每年会发布每种适用燃料的排放率表，这将导致燃料类型（即 BD、RD、SAF 等）和原料（例如豆油、UCO、牛油等）的每种组合产生单一值，而不是工厂特定地为每种燃料注册。

　　4.可再生识别号码（RINs）：是美国国家环保局（EPA）根据2005年的《能源政策独立法案》和2007年的《能源独立和安全法案》规定的可再生燃料标准（RFS）要求，由可再生燃料生产者随着符合规定标准的可再生燃料一起产出的电子序列号。当生产商生产一加仑可再生燃料时，就会产生RINs，一RIN代表一加仑可再生燃料，RINs可以在各方之间进行交易。目前有5类：

　　5.可再生义务量（RVO）：是美国环保署（EPA）在可再生燃料标准（RFS）框架下使用的一个术语，它指的是每年对可再生燃料的最低使用量的要求，为炼油厂、燃料进口商以及其他有义务的实体设定的具体年度目标，这些目标要求它们在汽油和柴油中混合一定量的可再生燃料，如乙醇和生物柴油。

　　6.航空燃料（SAF）：未来的展望，HVO替代航空燃料，对油脂的需求将进一步增加。

　　美国在生柴政策方面的重点在于：RFS政策、RVO要求、D4 RINs、BTC及CFPC的税收优惠政策。

　　6月，美国环保署（EPA）公布的新提案显示，2026年生物燃料混合总量将增至240.2亿加仑，2027年增至244.6亿加仑，较2025年的223.3亿加仑有显著增长。其中，生物质柴油掺混目标提升幅度突出，计划将2026年RINs（可再次生产的能源识别码）定为71.2亿个，相当于约56.1亿加仑的实际掺混量，较2025年的33.5亿加仑激增67%，也高于此前市场预估的52.5亿加仑。

　　EPA 计划将2026年生物燃料掺混量同比提高了16.9亿加仑，增加比例达到了7.57%。尤其生物柴油掺混量预期同比增加22.6亿加仑，增幅达到了67%，相当于额外添加720万吨生物柴油。同时，美国参议院最新税收法案提出，将禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免。如该法案获得通过，将显著利好美国大豆和玉米种植商。故而CBOT美豆及玉米期价出现企稳走强迹象。

　　2025年EPA计划生物柴油掺混量为33.5亿加仑，同比上年增加3.1亿加仑，计划增幅10.2%。

　　钢联多个方面数据显示，截至2025年4月底，2025年美国生柴燃料及生物柴油的产能确实上升了，但可再生柴油及其他生物燃料产能仅增长3.12%，远低于预期的10.2%。

　　实际产量数据则更低，从钢联的数据看，2025年1-4月，美国生物柴油累计产量仅362.54百万加仑，较上年同期的521.88百万加仑减少159.34百万加仑，降幅30.53%。美国生物柴油累计消费量384.14百万加仑，较上年同期减少271百万加仑，降幅41.4%。消费降幅大于产量降幅。

　　2025年一季度，由于特朗普态度尚未明朗化，美国生物燃料产业增长趋势受阻，甚至燃料乙醇用量出现较为显著的下滑趋势。

　　由于暂时我们只可以分析更新至2025年4月份的美国生柴数据，并不能反映最新的美国生物柴油情况，且5-6月份期间，美国特朗普政府提出支持生物燃料继续发展政策的政策，因此，上半年1-4月份的数据并不能反映出现市场最新的变化。

　　可以通过观察美国大豆月度压榨量来间接分析美国生物柴油产出与需求变化。支持逻辑如下美国大豆压榨出豆油后，绝大部分是用于国内消费，而其中的消费增量（减量）基本是体现生柴柴油消费增量（减量）。

　　根据美国油籽加工商协会NOPA多个方面数据显示，2025年1-6月份美国累计压榨大豆11.415亿蒲式耳，同比增加0.48亿蒲式耳；换算成豆油约2.283亿蒲式耳，同比增0.096亿蒲式耳，增幅4.39%。虽然压榨增量4.39%仍低于EPA计划增幅10.2%，但4-6月份压榨量同比增幅显著增大，说明在4-6月份美国市场对生物柴油需求放大。这很大程度上与特朗普政府对生物柴油政策态度转变有关（详见：专题报告之特朗普政府在生柴政策上的转变以及对油脂影响分析）。

　　1.生柴补贴政策。印尼政府通过棕榈油种植基金管理机构（BPDPKS）运营的基金来补贴生柴与石化柴油之间的价差，资金的来源是棕榈油及其衍生产品的出口税收（定向的税收转移支付）。

　　2.国内市场义务（DMO）政策是一项要求食用油出口商必须在国内销售少数的食用油才可以获得棕榈油出口资格的政策，例如，出口配额系数如果是1:9，意味着在印尼销售1吨棕榈油，能够得到9吨的出口资格。

　　3.国内价格义务（DPO）政策是印尼政府实施的食用油补贴计划，为各种包装类型的食用油设定最高价格，与DMO政策一起实施，来管理国内的供应和价格，同时也间接影响到国际贸易市场的棕榈油供需。

　　棕榈油出口税（Tax）：印尼对棕榈油出口征收的税收之一，属于财政部收入，没有特定方向的支出。根据每月公布的毛棕榈油参考价格分段计算，税率浮动。2025年9月参考价962.12美元/吨 ，关税为124美元/吨。 出口转项费96.212美元/吨，综合税费220.212美元/吨。

　　棕榈油专项出口税（Levy）：这是另一部分棕榈油的综合出口税，由财政部制定，收入归属于BPDPKS，大多数都用在生物柴油的补贴以及油棕榈的重植、研发和推广等综合项目（2025年拨款35.47万亿印尼盾）。2025年5月17日起生效，毛棕榈油（CPO）从原参考价的7.5% 上调至 10%。精炼棕榈油产品按参考价的4.75%–9.5%征收（此前为3%–6%）。

　　BPDPKS基金大多数来源于于Levy，税率与毛棕榈油价格趋势挂钩，除此之外在必要的时候还有政府财政预算拨款来补贴基金。BPDPKS基金的三大用途：补贴生物柴油与石化柴油之间的价差（POGO价差），以支持国内生物柴油产业的发展；油棕重植、研究与发展，以提升棕榈油产业的生产力和可持续性；基金余额部分投资政府债券以获取收益。

　　印尼政府根据既定的征税标准对出口CPO及各级精炼棕榈油征收出口专项税（Levy），其中80%用于生物柴油补贴，并根据石油和天然气总局公布的柴油市场指数价格(HIP diesel)-新能源和可再次生产的能源总局公布的生物柴油指数市场行情报价(HIP biodiesel)之间的价差支付资金。

　　HIP价差、POGO价差、BOGO价差。HIP价差指的是生物柴油与柴油之间的价差；POGO价差指的是棕榈油与柴油之间的价差；BOGO为豆油与柴油之间的价差。PO棕榈油;GO柴油;BO豆油;HO燃料油。

　　综合来看，印尼生柴政策方面的重点在于：生柴混合比例政策、BPDPKS基金余额、DMO政策、DPO政策、Levy税率、POGO价差。

　　2025年，棕榈油种植园基金管理局BPDPKS计划拨款35.47万亿印尼盾（约21.4亿美元）用于生物柴油补贴。

　　2025年生物柴油总配额为1560万千升（较2024年增长20%），分为两类：公共服务义务（PSO）755万千升，覆盖公共交通等补贴领域，享受全额价格差补贴。 非补贴市场分配807万千升，按市场行情报价销售，无补贴。

　　基准价格机制（HIP）：能源矿产部每月公布生物柴油HIP价格（如2025年8月HIP为13,527印尼盾/升，另加运费），作为补贴测算基础。

　　补贴金额 = （生物柴油HIP - 柴油市场价） × 掺混量。当棕榈油价格高于原油时（目前棕榈油约1000美元/吨），补贴压力显著增大。

　　印尼2024年对柴油的需求量预计为3170万吨，生物柴油消费量为1145万吨，占比36.1%，略高于B35计划。

　　2025年2月底，印尼正式推进B40计划。印尼能源和矿产资源部高级官员曾透露，印尼实施B40政策对棕榈油的消耗量预计每年将达到约1500万吨。

　　当前生柴混合比例实施B40，并计划在2026年实施B50。印尼实施B50计划，预计将额外增加300万吨左右的需求增量。

　　根据印尼棕榈油协会GAPKI数据，印尼2024年棕榈油生柴消费量为1145万吨。2025年印尼政府将B35推进至B40，在假定印尼2025年能源消费基数与上年持平的基础上，预估棕榈油生柴消费量约为1309万吨，增量为164万吨，增幅为14.3%。

　　根据印尼棕榈油协会GAPKI数据，印尼2025年1-5月棕榈油用于生物柴油消费量为511万吨，同比上年同期增加60万吨，增幅为13.3%。根据前述推算，2025年1-5月印尼棕榈油制生物柴油消费增幅略低于预估值。印尼当前掺混比率相当于37.2%。

　　强制性掺混政策。巴西国家能源政策委员会（CNPE）批准，自8月1日起，将汽油中乙醇含量由27%提高至30%，柴油中生物柴油含量由14%提高至15%。2026年3月达到16%(B16)，2027年3月达到17%(B17)，掺混比例计划每年增加一个百分点，直至2030年达到20%。这是符合《未来燃料法》的一部分。

　　巴西总统卢拉2024年10月签署《未来燃料法》，旨在推动巴西生物能源行业发展，该法案提出，将乙醇与汽油的混合比例从22%提高到27%，目标是到2030年达到35%；生物柴油的混合比例到2030年达到20%。

　　国家生柴支持项目（PNPB）。自2004年起设立了国家生柴支持项目，通过国家生柴拍卖系统决定每年生柴的生产量和各地区生柴的参考价，来完成PNPB的生柴混掺目标。

　　税收优惠政策。巴西对以各种油料作物为原料的生物柴油的免税和减税比例，以促进生物柴油的生产。特别是对家庭农业生产者种植生物柴油原料作物，可享受特殊的免税待遇。

　　国家生物燃料政策（RenovaBio）。是支持巴西实现其气候目标的重要工具。该政策运作基于三个主要工具：至少十年的年度碳强度减排目标；根据减少温室气体排放的效率对生物燃料进行认证；脱碳信用(CBio)。

　　巴西植物业协会(ABIOVE)数据，2024年生物柴油产量为89亿升，较2023年的73亿升增长18%。根据巴西69%的生物柴油以豆油为原料，按0.92的密度折算，大约565万吨豆油用来生产生物柴油。2024年巴西生物柴油掺混比率为B14，相当于每提高1%的掺混，需要多用40.36万吨豆油。

　　ABIOVE表示，2025年生物柴油需求将达到101亿升，增幅为13.48%。根据巴西69%的生物柴油以豆油为原料， 2025年巴西用来生产生物柴油的豆油总量预计为761.6万吨。

　　2025年8月1日起，巴西生物柴油掺混比率为B15，相当于每提高1%的掺混，需要多用50.8万吨豆油。因此，2025年巴西相应多压榨200-250万吨大豆（大豆出油率20%）。

　　从2024/25年度平衡表的情况去看，巴西大豆年度压榨增量达到260万吨，因此，预计豆油掺混柴油比率基本按照巴西国家能源政策委员会B14掺混要求推进。但2025/26年度巴西大豆压榨预期增量仅100万吨，相当于20万吨豆油增量，这将较难实现B15以及B16的掺混要求。

　　总体来看，2025/26年度随着各国在生物柴油领域不断的加码，全球油脂板块一改2025年上半年的颓势，油脂生柴需求进入旺盛周期，预计将在未来两年内为油脂板块引来900-1100万吨的需求增量。

　　根据2025年截至当前的数据看，各国生柴掺混计划推进进度不一，但都尚未达到各国设定的2025年掺混比率目标，其中，美国4-6月份大豆压榨量同比增幅4.38%，仍明显低于目标的10.2%。印尼当前掺混比率37.2%；巴西掺混比率在14%-15%之间。

　　土地利用变化指人类通过调整土地用途和管理方式引发的土地覆被类型与属性改变，涵盖用途转移（如林地转为耕地）和集约度变化（如农业技术升级）两种经济属性表现形式。

　　土地利用、土地利用变化和林业条例（LULUCF）认为，在气候中性经济中，必须为一直增长的世界人口提供粮食、饲料和材料。发展趋势应该是增加使用可持续生产的生物量，并最好能够降低使用整个树木、粮食和饲料作物来生产能源。LULUCF是在《2030 年能源与气候框架》提出后加入的体系，是造成棕榈油在欧盟市场遇冷的原因之一。

　　确定高间接土地利用变化风险（ILUC）的原料标准有两个：（1）自2008年以来，全球原料生产面积年均扩张超过1%，影响面积超过10万公顷；（2）此原料种植培养面积向高碳储量土地扩张的份额高于10%。按照这一个标准，玉米、棕榈油、大豆、木材等划分为高间接土地利用变化风险（ILUC）的原料。

　　可再生燃料掺混义务RVO是美国汽柴油炼厂必须将少数的生物燃料掺混到汽油或柴油中，或者从已经履行掺混义务的炼厂购买信用额度RINs，以履行相应义务。

　　可再生识别号码（RINs）是美国国家环保局（EPA）根据2005年的《能源政策独立法案》和2007年的《能源独立和安全法案》规定的可再生燃料标准（RFS）要求，由可再生燃料生产者随着符合规定标准的可再生燃料一起产出的电子序列号。当生产商生产一加仑可再生燃料时，就会产生RINs，一RIN代表一加仑可再生燃料，RINs可以在各方之间进行交易。

　　棕榈油作为生物柴油的几个相关概念：PFAD棕榈脂肪酸馏出物，是棕榈油工艺流程中产生的副产品，可当作生物柴油生产原料。POME棕榈油厂废水，是棕榈油工业的废品，它是棕榈油工艺流程中产生的废水。POME可当作生物燃料的原料。UCO废弃食用油，生物柴油生产原料。